2024年早春，延长塬上的冻土还未完全消融，我们的车已驶入沟壑纵横、梁峁交织的黄土地。彼时，苹果期货主力合约价格已从年初的8700元/吨跌至6480元/吨，波动逾2000元/吨。果园丰收、消费疲弱、替代水果增加——“丰产不丰收”的困局又一次悬在百姓心头。
我们此行，是想试试现代金融工具能不能在这个老生常谈的难题里，撕开一道口子。
塬上问诊：2000元波幅照见产业隐痛
车过交口镇，延长县果业中心主任眉头紧锁：“收购企业采购积极性不高，苹果卖不出去，果农心里很慌。”
延长果业是当地的龙头企业，年采销量过万吨，可龙头也有龙头的难。在价格下行的预期下，企业即便想帮助果农解决“卖难”问题，也担心自身大规模收购后的库存贬值风险。
我们驻守张家滩、交口、安沟几个乡镇时的一幕让人印象深刻。一位老果农蹲在果窖边，手指在地上划拉着：“前年开秤7块，后来4块2，最后1块8一斤让人拉走，老伴儿半个月没吃下饭。”他没抬头，但我们知道，这样的故事不是个例。
回程车上，没人说话。窗外的黄土梁峁绵延不绝，我们都在想同一个问题：有没有一种模式，能把果农的销售焦虑、企业的库存恐惧、市场的价格波动，一并装进一个风险管理的筐里？
订单定心：5元底价撑起4个乡镇果农希望
答案写在2024年10月1日的那份保底收购协议上。
“不低于5元/公斤的价格保底收购果农符合现货市场半商品标准的80#以上规格的苹果。若市场价格高于订单价格，果农可以与企业协商以市场价收购或自行销售。”
2024年10月1日到11月1日，延长果业以保底价格完成4个乡镇1973.67吨的苹果收购。那位在果窖边叹气的老果农是第一批签单的农户。他后来跟我们说，签字时手抖得厉害，不是怕，是想起前年那堆卖不掉的果子，心里翻腾不已。
400多户果农的销售渠道，就这样被一纸订单“打开”了。
项目锁险：60万元保费构筑价格堤坝
订单只是第一步。我们真正要解决的问题是：企业敢不敢一直收？
苹果入库的那晚，延长果业期货部负责人在库区站了很久。他后来说，看着满库苹果，既踏实又害怕——踏实的是对果农的承诺兑现了，害怕的是价格继续往下掉，这一库果子就是压在身上的“石头”。
2024年11月2日，延长果业库存苹果正式投保。产品是我们与中华联合保险反复磨合定下的：亚式增强看跌期权，标的AP501，行权价7600元/吨，保险周期从入库到2024年12月20日。
保险端承保，风险端由期货风险管理子公司承接，同时入场对冲。这一次，保险标的与企业实际收购的现货一一对应。保险赔多少，看的是企业实打实的库存贬值风险；对冲平不平，守的是那张保底收购的承诺。
2024年12月5日，项目提前平仓结算。清算报告显示，赔付8.06万元。延长果业收到赔付款后，企业负责人说：“这笔钱比我们自掏的保费还多，值了。”
业务拓展：1000元升水打开价值蓝海
到这里，常规的“保险+期货”已经画上句号，但我们团队坚持再加一道工序。
“我们来陪跑。”交割部的同事带着《苹果期货交割手册》入驻延长果业，现场交流：什么规格的果子适合注册仓单？什么样的品相能争取升水？交割预报哪天提交最划算？企业期货部负责人起初半信半疑：“期货交割真能比现货卖得高？”
2024年12月底，答案揭晓。
截至2024年12月31日，延长果业累计完成期货交割900吨，其中870吨苹果因色泽红艳、硬度达标、糖度均匀，实现1000元/吨的交割升水，期货交割销售总额690万元，较同期现货渠道增收26.1万元。
价值回响：金融工具写下“稳稳的幸福”新注脚
延长项目的特殊之处，不在于用了多复杂的技术，而在于第一次把订单、保险、期货、交割四个环节拧成一股绳。果农不愁卖、企业不怕跌、销售不堵车——农业产业链风险管理长期以来的“不可能三角”，在这个黄土高原的小县城找到了现实解。
返程前，我们绕道去看望了那位最早签单的老果农。他正带着老伴儿修剪开春的果树，听说我们来，硬塞了一袋自家晒的苹果干。
“你们那个保底收购，明年还有不？”
我们说有。他没再问，低头继续剪枝。
此行的意义或许就藏在老果农那句“明年还有不”的询问里。
过去我们说金融服务实体经济，往往强调规模、增速、创新层级，但在延长，我们重新理解了什么叫“近身”——是蹲在果窖边跟农户一起算成本账，是守着交割库一箱箱查验苹果硬度，是为了一纸保底协议反复沟通直到双方都敢落笔。现代金融工具的价值，在这里具象化。（作者单位：五矿期货）
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